兵临城下，3000点临门一脚，A股已经犹豫了两天。

昨日大盘调整，今天上演同样戏码。周三(2月27日)，A股巨震，临近尾盘，三大股指又跳水，创业板大跌近2%。

关键的是，个股开始套人了，今天有超过2000股下跌，前期强势股更是全线杀跌。

其中华映科技、风范股份、香山股份、银星能源集体跌停，国风塑业、联得装备、全柴动力纷纷大跌。

牛市来了，不入场是不可能的，但是有些入场的散户却比熊市还绝望。

春节前很多散户朋友都空仓，没空仓的也在春节后的反弹中割肉卖出，然而刚卖完股市打了鸡血似的涨了两周，所以又忍不住冲进去……又买套了。

也有很多人确实赚到了钱，但依然绝望。“这波行情我已经赚了30%，但是还差30%回本”、“牛市来了一个月赚了50%，可是本金还没有去年亏1/3多”……

大家能不能解套，关键看大盘能不能续上节奏，但现在来看，节奏好像有些不对。

牛市特征就是，主升阶段调整猛，但是时间短。

这次A股上涨，从技术上来看并不流畅，大盘仅连续上涨两天，就出现了两天的调整，这跟以往反弹并没有什么本质的区别。

为什么大家都高呼牛市来了呢？主要是盘面的一些现象，成家量的破万亿以及券商的集体涨停、十倍股的横空出世。也就是说，如果这种现象可以持续下去，那么牛市即使走的比较波折但也确实可以期待。

这种现象如何才能持续下去呢？

首先看钱。很多人很好奇，成交量破万亿，A股哪来的增量资金？如果是央妈放水流到股市里了，那么杠杆牛指日可待。

天量成交的基石，首先是股民自己的钱。但是，从新入市的股民来看，他们对天量成交的影响并不大。

值得注意的是，2015年牛市时，每周接近甚至超过100万的新增投资者，当前水平依然较低。

公募基金的仓位测算数据同样显示，有所加仓，但幅度并不明显，他们不是此轮增量资金的主力。据Wind测算，截至2月25日，开放式基金的股票投资比例为52.03%，较年初的49.79%有小幅增加。

不是新韭菜，不是机构，那么天量成交的钱哪里来？

外资？！

此前，北向资金正持续流入A股，今年已连续18个交易日保持净流入态势。然而，2月25日大涨，北向资金却出现少量流出。

不过2月26日，北向资金再次净流入23.30亿元。

先不说外资进进出出到底对A股产生了什么影响，至少在万亿成交量上，以外资的体量而言对A股贡献并不是很大。

常规的资金里面，只有老韭菜自有资金和其他杠杆资金能够引爆A股。

首先，他们虽然经历了2018年市场的摧残，老股民依旧是有点余粮的。

此前经历了“资产荒”，连余额宝收益都大幅下滑，所以干脆大家把钱都存到了银行里，如今“牛市”来了，这里面很多资金就充当了股市的弹药。

根据wind数据终端统计，从2月11日至2月22日，沪深两融余额共增加了425.84亿元，平均每天新增余额42.58亿元。虽然量也不小，但是总体来看，目前A股的杠杆水平仍然比较低，场内融资余额依然处于低水平。

一些⎧信托⎫机构配资业务，更是尚处于计划阶段，没有实际开展，而少量信托公司虽然已有实际动作，但可能仍处于起步阶段。

A股行情是否延续，可以观察两个指标：一是成交量能否继续放大，二是券商股的表现。

若是牛市，券商会出现连续的爆发行情，例如2014~2015年这轮牛市，在2014年12月，券商行情就出现过6次。

目前来看券商行情刚刚起步，想要带动整个市场走牛，还有较长的路要走。