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未雨绸缪的时候到了 美联储降息后这一行业表现最佳

2019-6-19 13:49| 发布者: 七海| 查看: 174| 评论: 0

摘要: 很多投资者认为,美联储将最早在本周开始降息。历史表明,在美联储开始降息后,有一个板块股票表现出色。投行巴克莱匯编的数据显示,在降息后的九个月内,医疗保健类股的表现超过市场约7%。而导致这一切的原因是该板 ...

很多投资者认为,美联储将最早在本周开始降息。历史表明,在美联储开始降息后,有一个板块股票表现出色。

投行巴克莱匯编的数据显示,在降息后的九个月内,医疗保健类股的表现超过市场约7%。而导致这一切的原因是该板块在降息前后表现的一贯强势。

该投行对美联储降息周期进行了深入分析,发现整体市场走势和大多数板块的表现因央行降息的原因而有所不同。巴克莱认为,降息环境有两种:经济“软着陆”和衰退。在这两种降息环境中,医疗保健是唯一保持活力的行业。

巴克莱银行美国股票策略主管Maneesh Deshpande上周在一份报告中说,毫无疑问,软的货币政策仍然代表着一个疲软的经济环境。医疗保健类股收入稳定,股息也相对较高,这使得在不稳定的经济环境下,当利率下跌时,这些股票更加具有吸引力。

美联储周二开始了为期两天的会议。大多数经济学家预计周三不会降息,但认为美联储将暗示今年晚些时候可能会采取货币宽松政策。由于降息预期影响,10年期国债收益率周二跌至20个月新低。与此同时,在经歷了今年早些时候的下跌之后,医疗保健股开始反弹。UnitedHealth、辉瑞(PFE)和默沙东(MRK)的股价均从上个月开始上涨。

降息后表现不佳的行业

在美联储降低利率后,耐用品行业通常表现不佳。该行业之所以成为表现最差的板块,是因为其持续表现疲软。巴克莱发现,在央行开始降息后,该板块的表现一直落后于市场3%至8%之间。耐用品包括汽车、机械和房产等对经济周期高度敏感的商品。

疲软的经济数据,加上持续的贸易战担忧,给美国经济前景蒙上了一层阴影,也导致投资者越来越多地押註美联储将放松其货币政策立场。根据CME集团的Fedwatch工具,市场对7月份降息的预期高于86%。投资者对于9月和12月降息的预期也反应到了市场中。如果美联储真的降息,那么在一段时间内,它是否会在经济衰退或“软着陆”的环境下降息还无从得知。Deshpande认为,目前股市的表现倾向于前者。

Deshpande表示,利用围绕着之前降息周期的各板块和因素的历史表现,可以尝试判断最近的板块表现是否预示着经济将陷入疲软或衰退。2018年末,公用事业(经济衰退时表现优于大盘)和非耐用品(经济衰退时表现优于大盘)上涨,而科技(经济衰退时表现弱于大盘)下跌,表明人们认为经济放缓将演变为全面衰退。而那之后,科技股反弹,非耐用品和公用事业股停滞不前。


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