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符合这三个条件,股市才能越跌越买

2019-8-13 16:35| 发布者: 光明达人| 查看: 140| 评论: 0

摘要: 有一种看法认为,股市不怕跌,就怕涨,越跌越买,越涨越抛,这种观点你认同吗?这种说法太浅显,容易误导人。股市长期来说,是与实体经济紧密相连的,与一国的宏观经济息息相关的。因此,如果国家经济稳定持续的增长 ...

有一种看法认为,股市不怕跌,就怕涨,越跌越买,越涨越抛,这种观点你认同吗?

这种说法太浅显,容易误导人。

股市长期来说,是与实体经济紧密相连的,与一国的宏观经济息息相关的。因此,如果国家经济稳定持续的增长,股市长期必然是上涨的,虽然中途会有波动,但从长周期来看,它是上涨的。按照康得拉季耶夫周期理论来看,50年至60年为一个长周期,在长上升周期中,只要坚定做多优质股都能赚钱,巴菲特即是踩中了康得拉季耶夫周期中的美国长上升周期。

但是按照朱格拉的周期论来说,每9-10年会发生一次危机,这就是中周期。而按照基钦的理论来说,每40个月会有一个周期,主要是价格和心理变化引起的微观经济主体变动周期。长周期、中周期、短周期三个周期相互嵌套并不存在矛盾。

那么在中周期和短周期内,下跌的力度和幅度都是不一样的。在中周期中,上下波动幅度会比较大,假如说股市不怕跌,越跌越买,你从6124点开始一路买,买到现在也未必能赚。即便是从2015年的5178点开始一路买,坚定不怕跌,买到现在可能也是深套的。

股市越跌越买,需要附加三个条件:

一、处于大周期的繁荣中

做多股市,需要经济处于大周期的上升或者繁荣周期,比如说在美国的长周期繁荣中,每次大跌后都涨了起来。像巴菲特他们手握重金的金融大佬每次都能抓住狠赚的机会。如果没有大周期的繁荣,实体经济不断下滑,或者说恶性通胀,那么跌了也不了定能起来,像希腊发生债务危机没能起来,已经不在繁荣周期,你怎么去抄底都没用,看看下图希腊股市的走势就知道:

二、处于估值低位

股市即便处于长周期繁荣中,也会出现中周期的波动,比如中国股市,这个波动主要是由于经济周期影响(库存周期),以及市场过度炒作后的泡沫破灭。那么在泡沫早期,越跌越买不但不是正确的选择,反而是非常错误的,诸如过去A股的每一轮行情的高点。那么用市盈率估值,就是一个比较直观的量化指标,无论是2007年的6000点,还是2015年的5000点,估值都处于非常高的水平。而每一轮行情的低点,估值都处于历史的低位,并且每一次行情的低点估值水平都极为接近。目前上海市场平均市盈率为13.1倍,处于历史上的低点水平。

三、选择好投资标的

前两条是从宏观的角度来审视,但最终能不能赚钱,还取决于每个投资者具体选择的标的。即便是美股持续上涨,也有很多股票下跌了80%以上甚至退市。而A股目前以及未来也会出现这个情况,那些违法违规的、财务造假的、经营不善的公司,最终还是只有退市一条路。这意味着,即便我们踩中了长周期的繁荣,并且找到了中周期的低点,但买入的股票却退市了,同样无法赚钱。因而投资标的选择极为重要,需要同时考察估值水平、未来前景以及公司经营管理层的能力和诚信,赚钱远没有我们想象中的那么容易。如果实在是没有选股能力,那么在前两个条件达到的情况下,选择被动指数投资,更适合绝大多数投资者。

因而,不怕跌只怕涨,越跌越买,这种观点是不正确的。正确的方法是考察长周期和中周期,之后寻找相对低点,买入优质公司或者被动投资。同样的道理,可以推断出越涨越抛的观点也是错误的,均需要在特定的环境下才能作出适合的决策。


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