请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
 找回密码
 立即注册
查看: 25|回复: 0

[投资] 为什么越折腾越亏损?(过度交易理论)

[复制链接]

189

主题

198

帖子

205

积分

深度精读会员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

精华
0
主题
189
积分
205
积分
205
注册时间
2013-10-19
最后登录
2019-2-11
在线时间
14 小时
发表于 6 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
巴菲特说:华尔街靠折腾赚钱,你靠不折腾赚钱。

投资市场有一个不容忽视的现象,散户投资者亏损多,而机构投资者亏损少,难道都是因为机构投资者更聪明、更专业吗?

我告诉你,最主要的原因还真不是。芝加哥大学的学者巴伯和欧迪恩,分析了35000个投资者的交易数据,发现个人投资者亏损的主要原因是交易过度。换手率越高,投资者的净收益越低。数据表明,无论你怎样频繁交易,与你买入并持有的总收益是差不多的,但会损害交易成本,最终的结果是,折腾不如不动。

理性的交易是按照基本价值来投资的。因为基本价值的变化不大,因此交易就不应该频繁。事实上,交易的频繁程度远超理性,机构投资者和个人投资者都是这样,只是个人投资者会更加交易频繁。

其实,你知道的,投资的一切功课,在投资前就完成了,投资后,越努力越失败。

我们都知道,在中国的股市,赚钱的概率极小,有一个重要的原因是,我们的个人投资者比例高达80%,而美国不足10%,这导致了市场的交易量特别大,换手率高,投资者的亏损更严重。

这需要过度交易理论来解释。

什么是过度交易理论呢?

行为金融学是这样解释的:

投资者以为他们掌握了充分的信息,应该进行交易。而实际上,这些信息不足以支撑任何交易。过度自信程度更高的投资者交易会更频繁,但由于交易成本存在,就会使得收益更差。

给你讲一个故事。

20年前,就有人问巴菲特老爷子:你为什么不住在华尔街,而要住在奥马哈这样偏远的小乡村?

巴老爷子爽朗地笑到:我在华尔街工作过一两年,我在东西海岸都有朋友。我喜欢拜访他们,每次和他们见面都能得到一些灵感。但是,思考投资的最佳方法还是一个人待在房间里,静静地想。要是这样不行,别的办法也都没用。在任何类似市场的环境中,你都很容易受到影响,做出过激的反应,华尔街是个典型的市场环境,身处其中,你觉得每天不做点什么都不行。

巴老爷子太牛了,为了不过度交易,居然对自己这么狠,远离华尔街。

什么人更容易过度交易?

过度自信的人更容易过度交易,他们过于相信自己的判断,更容易冲动地买进卖出,造成交易频率过高。过度交易理论的提出者巴伯和欧迪恩研究发现,男性比女性更容易过度自信,从而过度交易。

理性程度弱的人过度交易更严重,个人投资者比机构投资者的理性程度弱,过度交易也更严重。

更方便的交易方式会使交易变得更加频繁,比如手机APP交易、量化交易等。

美国金融学年会主席Zingales指出,人的投资环境会影响交易频率,如果你的朋友或同事交易频率增加,你的交易频率也会增加。连基金经理这种理性程度高的人,其行为也会受住得近的同行的影响。

在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里,在一个别人总把报告塞到你面前的环境里,很难做到持有不动。不少人喜欢盯盘,心情跟着起起落落,下跌想止损,上涨想止盈,这不但没有效率,还会导致过早卖出好的股票和过度交易,不如用来看书和跑步。

投资中最害人的就是时时刻刻盯盘。看盘是没问题的,保持和市场的感觉。但时时刻刻盯盘,看到价格忽上忽下,内心难免忐忑不安,

经验丰富的人,过度自信更严重,过度交易的可能性更大。

怎样避免过度交易呢?

独处和沉思,不老是盯盘,远离交易环境和爱好交易的人,卸载方便交易的软件和App等,都是避免过度交易的好方式。

投资和打猎一样一样的,选一片好的森林,锁定猎物出现的地方,趴着不动,耐心守候,你是专门打野猪的,那就等野猪出现才下手,不要看到野兔也打一枪,把野猪给吓跑了。

得到吴军老师说过,在美国过去45年里,股市平均每年复合增长6.7%,但是如果你错过了25天的涨幅最高的日子,对不起,你的复合增长率只剩下3.4%,少量一半,投资最大的危险是空仓,如果你频繁交易,错过了这25天,你的收益就减少一半,恐怖吧,还是少动为妙吧。

有人投资成功,从短线开始做起,成长迅速,转而做中线、长线,最终格局越做越大。有人投机失败,也是从短线做起,却越做越短,失去耐心,最后一搏,立马离场。

不管是股市还是币市,我们该怎么做呢?

就像巴老爷子建议的那样,一年找到一个好的投资机会,然后一直持有,等待它的潜力释放出来。或者,持有一个投资组合,50年都一动不动,最后也会变得有钱。

总之,远离任何刺激你瞎折腾的环境。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则



 



 


配资天地——股票人必上的股票配资网

Processed in 0.064496 second(s), 21 queries.

| 举报| Archiver| 手机版| 小黑屋

Powered by Discuz! X3.2 © 2001-2017 Comsenz Inc.

股市有风险

入市需谨慎

Honor accompaniments. theme macfee

快速回复 返回顶部 返回列表