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[交流] 突发大跌!两种人正被“打屁股”

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发表于 2019-4-26 02:43:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 罐头罐头 于 2019-4-26 02:44 编辑

如果用一句话概括2019年4月下旬的“投资形势之变”,那么应该是:在楼市和股市上,两种人正在被“打屁股”!

哪两种人?希望股价、房价出现快速上涨的人。尤其是今年新入市的股民,他们正在经历风险教育。

先看股市。


如果你认真看过我的文章,就知道我早在3月30日就提醒过大家,上证指数3200点附近存在明显的短期“政策顶”(见下面截屏)。

何为“政策顶”?就是管理层认为近期股市不宜越过的点位,如果很快越过,就容易让行情过热。当时(以及随后)连续发生了几件事——央行第一次为降准辟谣,社保基金会扬言减持百亿市值的交通银行,以及查场外配资等。

股市行情推进得太快,会造成越位——科创板推出的时候,行情已经走完,大盘开始下跌了!如果这样,国家启动“印股票的时代”将第三次“竹篮打水”。

所以,要控制节奏。

直到4月20日的专栏文章,我仍然提及了3200点政策顶。当时有多位读者留言质疑:你写错了吧,现在上证指数都突破3200点好几个交易日了。

下面是我当时的回复,我认为并没有有效突破。

随后,就发生了本周的大跌。到今天收市,上证指数报3123.83点(今天大跌了77点)。“3200点魔咒”,果然发挥作用了。

一个重要的原因是,国家对经济形势的判断再次发生了重大变化。我是4月16日意识到这一点的,当时“央行货币政策委员会一季度例会”通稿公布,我当天发表了“非常重要!高层对形势判断,有重大变化”(点击查看),率先指出了变化所在。

果然,4月19日的政治局会议,基本上重复了货币政策委员会的基调。“房住不炒”重现,“去杠杆”重现,“货币闸门”重现。这意味着,一季度那样天量放水,暂时不太可能了。

中央担心,过于宽松的货币政策,最终催生新一轮资产泡沫。

有人说宏观政策逆转了,这是错的。现在不具备逆转的条件,因为经济底尚未出现,或者说需要确认。只能说,中美贸易谈判看起来进展不错,而投资增速反弹的也不错,高层需要“让子弹飞一阵子”,然后再决定下一步的政策。所以,准确的说法是:未来宽松的空间可能减少了,政策进入了“观望期”。

再看楼市。


在政治局重申“房住不炒”之前,合肥已经限制了滨湖新区的地价,长沙已经调高了二套房的契税,收紧迹象开始显现。

事实上去年10月到今年3月,是楼市政策的宽松期。去年11月的政治局会议没有谈论楼市,今年3月的政府工作报告没有提及“调控”和“房住不炒”。楼市在今年年初还出现减税、降费和定向降息的举动,而且是北上广深四大一线城市带头进行的。

但进入4月,随着部分城市房价出现新一轮上涨,再加上稳增长初步见效,官方对楼市的态度出现了新变化。住建部约谈了部分地价房价涨幅过快的城市,北京、西安住房公积金有所收紧。再加上合肥、杭州、长沙,越来越多城市从“托”转向了“压”。

这符合我之前的预测:2019年楼市整体上将前冷后热、前低后高,但涨幅不应该超过GDP增速太多,否则是政治不正确的。

总之,4月堪称“风险教育月”。对于股市的新股民来说,3200点政策顶的“魔咒”,对他们是一轮非常好的风险教育,让他们知道股市也会亏钱的。

事实上,这波新股民中的80%,将在未来亏更多的钱,而且大多数人会错失楼市上车的机会。但他们就是要飞蛾扑火,你阻拦不住,所以我的态度是——随他们去吧,总是要有人当铺路石。

至于楼市,急于获利的炒房客也将买个教训。2019年,甚至2020年,楼市都有较大概率是慢牛。最近有传言说,某城市准备未来三年把房价涨幅控制在5%之内。说实话,短期控制一下有可能,中长线就很难,因为通胀在那里,货币贬值在那里,刚需可以被短期抑制,但不可能长期抑制。

楼市过分管制的结果是:三年不怎么涨,一涨补三年。所以对于刚需、改善需求来说,2019年是非常好的买入机会。不要在乎短期波动,要立足长远。因为一旦管制失效,房价是追不上的。当然,我说的是“有显著人口增量的、高级别的城市,及其都市圈的城市”。

我自2013年9月开始写财经专栏以来,一直就是建议大家买“有显著人口增量的、高级别的城市,及其都市圈的城市”的不动产。我再重申一遍,我长线看好这类城市不动产的未来,是坚定的多头。但对不起,对于80%的城市(包括县城)的不动产,我从2013年开始就不怎么看好,未来当然更不怎么看好。

昨天(4月25日),央行开展了第二次定向中期借贷便利(TMLF)操作,释放资金2674亿元,操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。这些“低息贷款”主要是给小微企业的。

央行透露,“每个季度后首月第四周”,一般都会进行TMLF操作。这个操作落地后,市场普遍认为针对中小银行的“定向降准”会推迟。

另外今天央行表示:判断货币政策要记住四个字“松紧适度”,怎么判断“松紧适度”?指标很多,有一个最简单的指标,信息也比较好获取,就是看银行间的回购利率像DR007等。

DR007是“质押式回购”的7天品种。“质押式回购”是说,资金融入方(甲)在将债券质押给资金融出方(乙)融入资金的同时,双方约定在将来某一日期由甲向乙返还本金和按约定回购利率计算的利息,乙向甲返还质押的债券。

随着利率市场化的深入,老百姓习惯看的“银行存贷款基准利率”将逐步淡化,类似DR007这类利率,会成为利率的主要风向标。如果DR007利率走高,说明市场资金趋紧,对股市楼市就构成利空;反之,利率走低说明资金宽松,构成利好。

最后说一下,未来股市和楼市将怎样走。

股市在3200点充分消化之前获利盘之后,尤其是等科创板进展获得新突破之后,会出现新的迹象——允许上涨。到那时,A股应该还有一波新的行情。

至于楼市,千呼万唤了多年的长效机制已经颁布——让地方政府管(一城一策、因城施策)。所以,地方政府会在中央政府整体要求下,让市场走慢牛行情。不用担心过冷,冷了自然会有托的措施。过热,则会有收紧的措施。至于中长线看,慢牛能不能维持,只能走着看了。


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