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认识沪伦通,前瞻科创板

2019-6-19 13:51| 发布者: 七海| 查看: 164| 评论: 0

摘要: 6月17日,有关部门和股民翘首祈盼的沪伦通终于千呼万唤始出来,起步阶段对跨境资金实行总额度管理,东向业务总额度2500亿(人民币,下同),西向业务总额度3000亿。开展跨境转换业务的证券经营机构可在对方市场持有不 ...
6月17日,有关部门和股民翘首祈盼的沪伦通终于千呼万唤始出来,起步阶段对跨境资金实行总额度管理,东向业务总额度2500亿(人民币,下同),西向业务总额度3000亿。开展跨境转换业务的证券经营机构可在对方市场持有不超过等值5个亿的现金和特定投资品种,只为了缩短跨境转换周期、对冲市场风险。

沪伦通是上海证券交易所与伦敦证券交易所的互联互通机制,符合条件的两地上市公司均可以依照对方市场的法律法规,发行存托凭证DR在对方市场上市交易,并通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排,实现两地市场的互联互通。对于国内股民而言呢,上海和伦敦股市互通后可能吸引海外资本拉升A股股价。

沪伦互通最早提出于2015 年 9 月的中英经济财金对话上, 2018年4月11日央行行长易纲宣布争取在2018年内开通沪伦通,伦敦证券交易所首席经营官表示英国会选择一批顶级上市公司提供给中国投资者在中国交易时段交易,伦敦证券交易所会选派一些券商担任做市商,交易在上海进行清算、结算。反之亦然。

对有关部门而言,国外投资者登陆A股可以带来宝贵的外资,此外伦敦作为世界金融中心,其市场流动性可以增加人民币结算量,进一步推进人民币国际化。同时呢,沪伦通还可以推动上海往世界金融中心靠拢。如果说这些都是后话,现实意义是,国内投资者的境外交易都在境内结算,资本流动完全受控于有关部门。

看起来似乎又是一个中英双赢、有关部门和股民多赢的局面,只是所有上述假设都建立在一个基本面上——姑且不说东向业务总额度不过区区2500亿元,外资进军A股图的是啥?在想明白这个问题之前,任何美好的意淫、空中楼阁都毫无意义,而笔者要说的是,沪伦通对于A股的影响可能并没有投资者想象中那么大。

早在2018年8月31日,证监会就宣布就上交所与伦交所市场互联互通存托凭证业务监管规定公开征求意见,之所以一拖至今与A股市场的自身原因是分不开的。

2015年股灾至2018年末,A股市场持续萎靡不振,慢说外资,即使在境外上市的国内独角兽企业,哪一家通过CDR回归A股了?就沪港通、深港通那点北向资金流入,对比A股市场的大盘子可谓是杯水车薪,更遑论北向资金中还有自导自演……而2018年7月中美龃龉之后,外资进入A股市场就显得更加小心翼翼。

综观全球任何一个吸引投资者的资本市场,无一例外市场机制完善,反观A股,问题还是制度设计,垃圾股横行不退市、股东违法乱纪为所欲为、投资机构讲故事诱骗投资者入彀……这种环境下,池子里越来越只剩下大鳄吃小鳄和弱肉强食。

最为另类的是,如果说全球股市是相互连通的大洋,A股却是一个诡异的内陆湖,大洋涨潮时我自岿然不动,大洋落潮时A股水位却同时跟跌,而且极易随着有关部门的政策翩翩起舞……当内陆湖面临一潭死水之际,想起了靠外来活水续命。

股市的基石和灵魂是上市公司业绩,而不是风向朝令夕改,不是机构讲故事骗投资者。资本进入任何市场的前提条件首先是玩法公开透明,其次是赚了可以拿走。否则即使今天资本小心翼翼地进场了,明天就光着身子回家……它还会玩下去吗?从这个角度讲,不论此前沪深港通还是今天的沪伦通,指望外资犯傻是不现实的。

当前来看,A股市场仅剩下了靠自我标榜的铁底、低市值,仅仅靠自身跌得深、跌得惨来吸引资本进场越来越难,内资都不愿轻易试水,何况更精明的外资呢?

点到为止吧,聊聊另一个当下火热的话题科创板。笔者此前多次在小朋友圈里讲,市场上的存量资金是有限的,要想保证科创板这项政治任务顺风顺水推进,必然需要雄厚的资本托市,这不可避免会对传统沪深A股形成抽血效应。具体来看,

监管层鼓励券商、投行重点推荐的上市企业主要集中在以下领域——新一代信息科技、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药、技术服务领域……由于这些行业中的一些企业此前或多或少都已经在创业板或新三板上市,所以科创板推出将会对这些板块形成利空。对于这一点,投资者一定要做到心中有数。

科创板只许成功,是以上市之初大概率会被爆炒得火热,加上不设涨跌停板,极易发生爆炒过渡,这意味着可能会有投资者有机会一夜暴富,反之就是一夜返贫。当然,科创板初始阶段获取暴利的机会基本肯定会大于血亏,幸运儿多倒霉蛋少。

所以从某种程度来讲,科创板是一项风险游戏,不仅仅考验着投机者的选股眼光,运气更加重要!在科创板已经开通、即将上市的前夜,每个喜欢股票投资的人都应该静下心来忖度一下——自己更喜欢火中取栗呢,还是更注重风险管控?如果铁了心要火中取栗,那就做好最坏的思想准备,勇敢尝试者可能会获得丰厚回报。

结语。对于彻头彻尾的风险厌恶者,如果也想沾一沾科创板的光,不妨等上市后仔细关注科创板中那些涨势好的票,然后筛选A股中同类型或者说近似类型票,跟涨的概率还是蛮大的,这或许更适合那些既厌恶风险、又不甘心旁观的投资者。


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